每經編輯｜每經記者 楊建    

每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

近期市場隨著IPO降速以及監(jiān)管層欲放松并購重組政策，使得前期大幅超跌的“殼股”短期受到市場關注。實際上自今年以來，在政策壓制及IPO擴容加速等因素影響下，A股有41只ST股股價下跌超30%，有24只下跌超40%。而此時，ST股也只有通過三大路徑展開“自我救贖”了。

ST股今年股價下跌較慘

A股市場中有不少投資者對ST股格外熱衷，不過隨著監(jiān)管趨嚴，ST公司不再是投資者的“香饃饃”，反而ST股成為大跌的“重災區(qū)”。每經投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計顯示，74只ST股（B股除外）中，今年內僅有*ST天儀的股價走勢最好，漲幅達34.97%，其他大部分公司股價年內走勢可以用一個“慘”字來形容。

截至6月9日，A股有41只ST個股今年以來下跌超30%，其中有24只下跌超40%。其中*ST昌魚今年以來下跌達65.56%，*ST寶實今年以來下跌61%，*ST上普今年下跌55%；此外隨著股價重挫，一些殼概念股的市值也大幅下降，*ST皇臺、*ST柳化、*ST東數(shù)、ST南化、ST亞太、*ST宏盛、*ST準油等個股市值都不超過22億元。

對此北京清和泉資本告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2），“殼價值”是伴隨著并購重組而水漲船高的，2013年以來的并購重組開啟了中小創(chuàng)三年的牛市，“殼價值”也迎來最巔峰的時期。當前，監(jiān)管層的“組合拳”令“炒殼”毫無還手之力，特別是并購重組新規(guī)實施，優(yōu)勝劣汰將加速進行。

而深圳乾元資始李寶對每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，“殼資源”肯定是貶值的趨勢，因為供給越來越多，最終的目標是消滅“殼價值”；其次“借殼”、重大資產重組等應該是股票市場的常態(tài)，但個股會不會搖身變“鳳凰”，還是要取決于裝入的資產質量。“殼股”的價值越低，借殼方的重組成本就越低，就越有利于產業(yè)資本與金融資本的融合，從而有效提升股票市場優(yōu)化資源配置的功能。

投資ST股仍有路徑    

值得注意的是，*ST新梅是ST公司走上“自救”之路的代表之一，公司是通過化解控制權之爭，才為恢復上市創(chuàng)造了有利條件。而ST云維在6月5日晚間發(fā)布公告，公司擬作價48.15億元收購新三板公司深裝總98.27%股權，本次交易構成借殼上市。這也是在時隔7個月之后，A股市場終于又浮現(xiàn)出借殼上市預案。

此外，近期經濟學家吳曉求認為，資本市場的并購重組是其最基本、最核心的功能，沒有這個功能，資本市場就沒有生命力，也就沒有什么存在的價值。而證監(jiān)會副主席姜洋在中投論壇2017暨“一帶一路”與跨境投資CEO峰會上發(fā)表演講稱，繼續(xù)深化并購重組的市場化改革。

對此寧波喬戈理資本牛曉濤告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2），并購重組是資本市場資源配置的有效手段，通過并購重組在一定程度上彌補了退市制度的不足。很多“殼股”通過并購重組實現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰和市場出清，在相關問題沒有解決之前，并購重組不會徹底放開，審核依然會比較嚴厲。

投資者如果要博弈ST股的機會，那么首先要選擇大股東是央企背景或有整合資源實現(xiàn)行業(yè)集中度的個股，目前央企及地方國企是目前ST板塊中的主力，尤其是在國有資產保值的壓力下，也有望獲得更多的重組可能；其次是大股東的一級資產或二級市場運作，如*ST沈機，其大股東沈機集團6月2日出具了承諾函，擬在2018年末之前將i5在機床領域的全部資產注入*ST沈機。

第三是在進行“殼股”的投資時，投資一批大集團旗下小公司，冀望未來的資產注入和重組，而大股東持股比例較低的，為了更強地控制上市公司，其重組的概率也相對高一些。