每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

最近幾年，似乎每逢清明小長假后，就會迎來一個(gè)可以攪動市場的投資主題。今日，“化工”兩個(gè)字相信在不少金融從業(yè)者的朋友圈內(nèi)刷屏了。在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的朋友圈里，從昨晚到今晨，涌現(xiàn)出大量涉及“化工”的信息，粗略統(tǒng)計(jì)有近50條。“化工擋不住擋不住。”某券商家電首席今晨在朋友圈感慨道。

昨日晚間（4月7日），又一場研究所千人電話會議“炸圈”了。據(jù)了解，舉辦這場會議的是光大證券石化化工研究團(tuán)隊(duì)，主題是“破滅與新生：論化工的新一輪供給側(cè)改革”。到了今日早間，這場電話會的一份紀(jì)要被不少投資群轉(zhuǎn)發(fā)，記者早上刷朋友圈的時(shí)候也看到大量轉(zhuǎn)發(fā)。

值得一提的是，這份紀(jì)要被冠以“千人電話會”， 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者記得，最近一次，圈內(nèi)出現(xiàn)這樣火爆的千人會議說的還是大盤。此次“千人電話會”的核心觀點(diǎn)是，“化工指數(shù)的（上漲）空間保守估計(jì)在40%以上。”據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，昨晚還有多家其他券商在同一時(shí)段舉辦了化工行業(yè)電話會。

除了化工板塊行情本身外，“化工板塊能否撬動A股新一輪上漲？”今日也被市場熱議。從申萬一級子行業(yè)分類的角度來看，化工是A股的一個(gè)大行業(yè)，行業(yè)內(nèi)的公司數(shù)量接近所有A股的一成。不過從今日幾大指數(shù)的弱勢表現(xiàn)來看，市場顯然高估了化工板塊的帶動效應(yīng)。

多場化工電話會“撞車”

4月7日晚間，又一場研究所千人電話會議“炸圈”了。據(jù)了解，舉辦這場會議的是光大證券石化化工研究團(tuán)隊(duì)，主題是“破滅與新生：論化工的新一輪供給側(cè)改革”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，到了今日早間，這場電話會的一份被冠以“千人電話會”的紀(jì)要被各個(gè)投資群轉(zhuǎn)發(fā)，早上刷朋友圈的時(shí)候也看到大量轉(zhuǎn)發(fā)。

說是千人電話會也許并不算太夸張。據(jù)知情人士介紹，這場電話會原定于昨日晚間7點(diǎn)30分開始，可是到了7點(diǎn)45分時(shí)，一些投資人仍然無法接入，主要原因是參會的人數(shù)較多。光大證券化工團(tuán)隊(duì)的分析師當(dāng)晚還曾發(fā)布貼士“人數(shù)較多，請大家耐心接入”。

事實(shí)上，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，昨晚還有多家其他券商舉辦了化工行業(yè)電話會，由于多場會議舉辦的時(shí)間接近，所以不免“撞車”。有買方機(jī)構(gòu)的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“昨晚化工行業(yè)的電話會議多得聽不過來了。”

例如，國盛證券化工團(tuán)隊(duì)同樣在昨晚7點(diǎn)30分舉行了一場化工行業(yè)電話會，主要探討的是“化工中長期格局變化”。

安信證券在昨晚8點(diǎn)舉辦了周期行業(yè)聯(lián)合電話會，除了化工、石化團(tuán)隊(duì)參與外，還有有色、煤炭團(tuán)隊(duì)。海通證券化工和石化團(tuán)隊(duì)在昨日晚間8點(diǎn)同樣舉行了化工行業(yè)電話會。

興業(yè)證券化工團(tuán)隊(duì)也許是預(yù)感到晚上會有多個(gè)電話會“撞車”，所以將電話會的舉辦時(shí)間提前至昨日下午4點(diǎn)30分，會議的主題是“迎接化學(xué)工業(yè)革命——行業(yè)格局重塑”，會議剖析了“3·21”爆炸事故后的中國化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。而上述電話會聚焦的投資主線也幾乎都是“3·21”爆炸事故對化工行業(yè)供給格局的重塑。

券商：目前正是投資化工的最好時(shí)間

正如上述某化工團(tuán)隊(duì)分析師昨晚在電話會中說的“化工行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)工業(yè)”。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為申萬一級子行業(yè)的化工行業(yè)，在A股有多達(dá)326家，約占全部A股的一成；其中又可以進(jìn)一步細(xì)分為石油化工、化學(xué)原料、化學(xué)制品、化學(xué)纖維、塑料、橡膠這6個(gè)子行業(yè)，而其中化學(xué)制品行業(yè)的公司數(shù)量最多，總數(shù)超200家。

清明小長假期間化工行業(yè)的“大熱”也在一定程度上反映到盤面上。截至今日收盤，申萬化工指數(shù)上漲3.89%，全行業(yè)326家公司中有多達(dá)238家公司上漲，占比達(dá)73%，其中有54家公司漲停，占A股全部漲停數(shù)的44.3%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，目前業(yè)內(nèi)不少賣方分析師是化工行業(yè)的堅(jiān)定看多派。

具體而言，光大證券化工團(tuán)隊(duì)當(dāng)前看多化工股的主要邏輯是板塊估值有望回歸歷史均值，“目前中信化工指數(shù)PB是2.36，與今年1月4日的1.76，確實(shí)是漲了不少，但是如果你去看歷史均值的話，它的數(shù)值是多少呢？從2005年到現(xiàn)在，它的歷史均值是3.22，也就是說從現(xiàn)在開始繼續(xù)上漲35~40%，整體化工股的估值也就歷史平均水平。”

安信證券化工行業(yè)分析師明確表示，目前是投資化工股的好時(shí)機(jī)，“化工園區(qū)關(guān)閉和后續(xù)持續(xù)的安監(jiān)核查都將超預(yù)期的影響化工行業(yè)供給，疊加了目前旺季需求引起供需的共振，完全扭轉(zhuǎn)了此前市場對化工行業(yè)的供需預(yù)期，建議超配化工行業(yè)，現(xiàn)在正是投資化工的最好時(shí)間。”

國盛證券化工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為選擇化工標(biāo)的應(yīng)符合4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，“目前時(shí)點(diǎn)上選擇標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)如下：1、自身是行業(yè)龍頭，環(huán)保、安全做得好，所在園區(qū)不受影響，未來擴(kuò)張不受影響；2、產(chǎn)業(yè)鏈完整，核心原料、中間體能夠自給；3、子行業(yè)及上游中間體供給沖擊影響大、持續(xù)時(shí)間久；4、子行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)有絕對話語權(quán)，對下游議價(jià)能力強(qiáng)，漲價(jià)彈性大，下游對漲價(jià)不敏感。因此我們建議繼續(xù)關(guān)注染料及中間體、農(nóng)藥、維生素等精細(xì)化工子領(lǐng)域。”

值得一提的是，A股中還有不少“準(zhǔn)化工股”，涉及交運(yùn)、醫(yī)藥、電子、汽車等非化工行業(yè)。例如交運(yùn)行業(yè)中的密爾克衛(wèi)、醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的多家化學(xué)原料藥公司、電子行業(yè)內(nèi)的電子化學(xué)品公司、新能源汽車電池材料上市公司等“準(zhǔn)化工股”今日均有一度沖高的表現(xiàn)，不過今日的整體表現(xiàn)有所分化。而環(huán)保行業(yè)則因化工園區(qū)全面提升環(huán)保安全標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)期也被機(jī)構(gòu)關(guān)注，甚至有研究員還“腦洞大開”地提示了化工園區(qū)關(guān)停后的土壤修復(fù)市場機(jī)會。

板塊龍頭多次開板

除了化工板塊行情本身外，“化工板塊能否撬動A股新一輪上漲？”這一話題今日也被市場熱議。

事實(shí)上，今日化工板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)是今年來行業(yè)整體強(qiáng)勢表現(xiàn)的一個(gè)縮影。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，申萬化工指數(shù)大幅上漲47.1%，跑贏上證指數(shù)17個(gè)百分點(diǎn)，在28個(gè)申萬一級子行業(yè)中排名第6。不過從今日A股幾大指數(shù)的弱勢表現(xiàn)來看，市場顯然高估了化工板塊的帶動效應(yīng)。

對于今日的“化工熱”，某資深投資人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“賣方分析師往往什么板塊熱，就推薦什么。這也是人家的工作。但我們作為買方，自己應(yīng)該理性一些。”

而上海某私募副總則認(rèn)為，“感覺化工板塊今天走得有點(diǎn)不穩(wěn)，龍頭浙江龍盛開板次數(shù)有點(diǎn)多，要是真的很強(qiáng)勢，應(yīng)該直接就封死漲停了。”作為化工板塊的龍頭，今年以來浙江龍盛已累計(jì)大幅上漲162.18%，表現(xiàn)可謂驚人。

值得注意的是，當(dāng)前化工行業(yè)的基本面可能也沒有股價(jià)所表現(xiàn)的這么景氣。據(jù)《中國石油報(bào)》今日報(bào)道稱，近日，化工在線發(fā)布的3月份化工價(jià)格指數(shù)（CCPI）出現(xiàn)下跌，產(chǎn)品價(jià)格走勢低于市場預(yù)期。雖然國際油價(jià)持續(xù)攀升至60美元/桶以上，但國內(nèi)化工市場并未如期迎來春季開工高峰，市場需求持續(xù)低迷，讓化工市場遭遇“倒春寒”。

數(shù)據(jù)顯示，化工價(jià)格指數(shù)今年3月末收于5012點(diǎn)，跌幅為1.9%。其中，有99項(xiàng)主要化工產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)下跌，占化工產(chǎn)品總數(shù)的61.9%。而這一下跌趨勢早在去年四季度已經(jīng)有所顯現(xiàn)。有分析認(rèn)為，在市場觀望態(tài)度影響下，今年一季度，塑料等主要化工產(chǎn)品下游市場需求量低于去年同期水平，在一定程度上影響了國內(nèi)化工市場的活躍度和整體價(jià)格走勢。

對此，某券商化工行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，這幾天化工行業(yè)的“大熱”，更多的是受事件驅(qū)動影響，至于行業(yè)基本面還看不到明顯的改善跡象，“現(xiàn)在化工行業(yè)下游需求可以說是一般，化工板塊的表現(xiàn)暫時(shí)還是以事件性刺激為主，能有多大持續(xù)性還不好說。估計(jì)這個(gè)位置機(jī)構(gòu)不會追，借機(jī)炒作的應(yīng)該主要是游資、散戶。”