每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜廖丹    

7月9日，央行發(fā)布2021年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。報(bào)告顯示，6月末，廣義貨幣(M2)余額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額63.75萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。

M2盡管同比增速相對(duì)上年同期有所放緩，但從近月環(huán)比來看，增速有逐月走高態(tài)勢。

再看貸款和社融指標(biāo)，6月末，人民幣貸款余額185.5萬億元，同比增長12.3%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.9個(gè)百分點(diǎn)。

初步統(tǒng)計(jì)，2021年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為17.74萬億元，比上年同期少3.13萬億元，比2019年同期多3.12萬億元。6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為301.56萬億元，同比增長11%。

宏觀分析師周茂華分析，6月M2、信貸和社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體好于市場預(yù)期。他進(jìn)一步表示，國內(nèi)貨幣信貸數(shù)據(jù)供需兩旺，反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。

上半年人民幣貸款增加12.76萬億元

6月末M2增速較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至8.6%，在民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏看來，回升幅度略超市場預(yù)期。二位研究員認(rèn)為，受去年同期基數(shù)較高和貨幣政策回歸常態(tài)影響，今年以來M2增速回落較快，市場形成了緊貨幣的預(yù)期。6月M2回升對(duì)前期低點(diǎn)有所修復(fù)，符合M2增速與名義GDP基本匹配的要求。信貸派生能力的增強(qiáng)是M2回升的主要原因，6月新增人民幣貸款2.12萬億元，不僅高于上月新增規(guī)模，而且高于去年同期，提升了貨幣的派生能力。

上半年人民幣貸款增加12.76萬億元，同比多增6677億元。分部門看，住戶貸款增加4.58萬億元，其中，短期貸款增加1.15萬億元，中長期貸款增加3.43萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.37萬億元，其中，短期貸款增加1.23萬億元，中長期貸款增加6.62萬億元，票據(jù)融資增加2211億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1832億元。6月份，人民幣貸款增加2.12萬億元，同比多增3086億元。

周茂華分析，上半年居民中長期貸款放緩，企業(yè)中長期信貸保持強(qiáng)勁，反映企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景繼續(xù)保持樂觀。

光大證券首席固收分析師張旭分析，數(shù)據(jù)顯示出信貸增長對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)的能力較強(qiáng)。

從當(dāng)月貸款數(shù)據(jù)來看，民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏分析，6月新增人民幣貸款2.12萬億元，比五月和去年同期分別多增6200億元和3100億元，超出預(yù)期。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)貸款新增較多，貢獻(xiàn)了主要多增部分。6月，企業(yè)部門短期貸款和中長期貸款分別新增3091億元和8367億元，均比上月多增。另外，6月票據(jù)融資新增2747億元，分別比上月和去年同期多增1209億元和4851億元。整體上看，企業(yè)短期和中長期信貸均有所改善，既可能由于信貸需求旺盛，也可能由于年中時(shí)點(diǎn)來臨，銀行加大了資產(chǎn)投放力度。

表內(nèi)貸款繼續(xù)走強(qiáng)

社融方面，初步統(tǒng)計(jì)，2021年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為17.74萬億元，比上年同期少3.13萬億元，比2019年同期多3.12萬億元。6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為301.56萬億元，同比增長11%。

民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏分析，社融存量增速不變，新增社融好于預(yù)期。具體看，一是表內(nèi)貸款是社融多增的主要貢獻(xiàn)，6月新增表內(nèi)貸款（人民幣+外幣貸款）2.39萬億元，分別比上月和去年同期多增9561億元和4629億元。二是三項(xiàng)表外融資都呈現(xiàn)回落態(tài)勢，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別減少473億元、1047億元和220億元，表明了對(duì)防風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行、表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管持續(xù)發(fā)揮效果。三是直接融資中，企業(yè)債券融資3702億元，股票融資957億元，與正常水平基本相當(dāng)。四是政府債券融資7475億元，比上月稍有加速，但專項(xiàng)債券仍然未到發(fā)行高峰，國債和專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度都較近兩年偏慢。

宏觀分析師周茂華點(diǎn)評(píng)，社融數(shù)據(jù)顯示，表外融資減弱，表內(nèi)融資繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要反映政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

從數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)上看，溫彬和馮柏指出，6月貨幣、信貸、社融的全面超預(yù)期增長，體現(xiàn)了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。7月7日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，針對(duì)大宗商品價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。今日央行發(fā)布公告，于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。一方面，PPI增速見頂回落，通脹水平溫和可控，為降準(zhǔn)提供了空間。另一方面，此次降準(zhǔn)為銀行提供了長期穩(wěn)定資金來源，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長和降成本。在穩(wěn)增長的需求更優(yōu)先的形勢下，預(yù)計(jì)下半年金融將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，與名義經(jīng)濟(jì)增長水平基本匹配。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)