每經(jīng)AI快訊，截至二季度末本基金份額凈值為1.0272元；二季度末基金份額凈值增長(zhǎng)率為1.00%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.31%。 本報(bào)告期末未持有股票。 報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析如下：“2021年二季度經(jīng)濟(jì)基本面仍呈現(xiàn)繼續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，修復(fù)斜率放緩但韌性較強(qiáng)。4-6月中采制造業(yè)PMI分別錄得51.1%、51.0%、50.9%。整體上，目前PMI顯示出經(jīng)濟(jì)走向均衡，但整體動(dòng)能趨緩的特征。生產(chǎn)方面，5月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，相較于19年的兩年平均增速6.6%，較4月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。需求端，5月固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比5.5%，兩年平均增速為4.7%，較4月回落1個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)來(lái)看，基建邊際減速、地產(chǎn)韌性較強(qiáng)，制造業(yè)持續(xù)修復(fù)。5月社零增速12.4%，兩年平均增速4.5%，消費(fèi)整體處于修復(fù)通道，但恢復(fù)速度慢于預(yù)期。外需方面，5月美元計(jì)價(jià)的出口同比27.9%，兩年平均增速11.1%，較4月有所回落，但絕對(duì)水平仍處高位。物價(jià)方面，5月CPI同比1.3%，PPI同比9%，央行對(duì)短期內(nèi)工業(yè)品價(jià)格快速上漲表現(xiàn)出較高容忍度，判斷全球大宗價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)PPI推升只是階段性的，全年通脹壓力可控。債券市場(chǎng)方面，二季度債券收益率震蕩下行，短端下行幅度大于長(zhǎng)端。二季度貨幣政策基調(diào)合理充裕，銀行間市場(chǎng)資金面平穩(wěn)，資金利率圍繞政策利率上下波動(dòng)。在流動(dòng)性穩(wěn)定的大背景下，債券各品種收益率均有所下行，短端下行較大，收益率曲線相對(duì)更加陡峭化。其中，1年期國(guó)開(kāi)債收益率下行約25BP，3年期國(guó)開(kāi)債收益率下行約18BP，10年期國(guó)開(kāi)債收益率下行約8BP，3年期AAA中期票據(jù)收益率下行約19BP。本季度，本基金根據(jù)市場(chǎng)情況積極調(diào)整債券的配置。展望下一季度，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能較上半年或有所放緩但結(jié)構(gòu)上走向均衡。順周期部門(mén)預(yù)計(jì)仍有緩慢修復(fù)：消費(fèi)仍有改善空間，但回升或偏慢，K型復(fù)蘇下消費(fèi)傾向比較高的低收入群體是決定消費(fèi)走勢(shì)的關(guān)鍵；制造業(yè)修復(fù)方向確定，但成本端上漲、利潤(rùn)持續(xù)性存疑等影響投資意愿，繼而制約制造業(yè)投資幅度。逆周期部門(mén)的信用條件有所收斂，但目前政策力度較為溫和，且地方債發(fā)行節(jié)奏后置、地產(chǎn)銷(xiāo)售尚可使得基建和地產(chǎn)短期內(nèi)仍可保持一定韌性。貨幣政策方面仍是穩(wěn)字當(dāng)頭，趨勢(shì)性放松或者收緊的概率都不高。而目前從債券估值水平來(lái)看，相較于政策利率和資金利率大體處于中性水平。因此綜上所述預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間債券市場(chǎng)以震蕩為主。密切關(guān)注后期外需變化、順周期部門(mén)修復(fù)力度、資金價(jià)格中樞變化等重要變量?；谝陨戏治?，本基金將維持中性久期、適度杠桿，結(jié)合市場(chǎng)情況對(duì)組合債券配置進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。”

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——誰(shuí)縱容了“天價(jià)片酬”？《倩女幽魂》牽出上市公司ST北文沉疴，前高管再揭內(nèi)幕

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。