每經(jīng)AI快訊，截至報告期末招商資管睿豐三個月持有期債券D基金份額凈值為1.0646元，二季度末內(nèi)，該類基金份額凈值增長率為0.46%，同期業(yè)績比較基準收益率為0.23%；截至報告期末招商資管睿豐三個月持有期債券A基金份額凈值為1.0116元，二季度末內(nèi)，該類基金份額凈值增長率為0.69%，同期業(yè)績比較基準收益率為0.23%；截至報告期末招商資管睿豐三個月持有期債券C基金份額凈值為1.0103元，二季度末內(nèi)，該類基金份額凈值增長率為0.61%，同期業(yè)績比較基準收益率為0.23%。 本報告期末未持有股票。 報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析如下：“1、2021年二季度市場分析和投資回顧回顧二季度債券市場，4月上中旬債市無視經(jīng)濟數(shù)據(jù)不弱、新增信貸規(guī)模超預(yù)期、PPI同比超預(yù)期等利空因素，在地方債發(fā)行節(jié)奏低于預(yù)期及資金面維持平穩(wěn)的背景下，利率持續(xù)下行，進入下旬后，資金面波動有所顯現(xiàn)，加之大宗商品持續(xù)上漲帶來通脹超預(yù)期的擔憂，一度引發(fā)債市收益率有所回調(diào)，但隨后月末公布的PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期點燃了多頭交易熱情，債市韌性依舊。當月1年期國債收于2.36%，環(huán)比下行22BP；10年期國債收于3.16%，環(huán)比下行2BP。信用債市場收益率整體略有下行，品種之間有所分化，AAA級企業(yè)債收益率平均下行4BP，AA級企業(yè)債收益率平均下行7BP，城投債收益率平均下行7BP。4月中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.25%，同期滬深300指數(shù)上漲1.49%，上證50下跌1.36%，創(chuàng)業(yè)板指上漲12.07%。進入5月份，得益于資金面均衡偏松，雖然利率債供給規(guī)模較4月回升，但供給壓力不及市場預(yù)期，加上社融增速如期放緩、大宗商品價格至中旬以來大幅回調(diào)，以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)市場預(yù)期充分，5月債市收益率總體下行。當月1年期國債收于2.41%，環(huán)比上行5BP；10年期國債收于3.05%，環(huán)比下行12BP。5月信用債收益率下行為主，信用利差有所收窄，AAA級企業(yè)債收益率平均下行7BP，AA級企業(yè)債收益率平均下行11BP，城投債收益率平均下行11BP。5月中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲3.18%，同期滬深300指數(shù)上漲4.06%，上證50上漲4.56%，創(chuàng)業(yè)板指上漲7.04%。進入6月后，一方面利率債供給快速放量，邊際上對資金面和市場情緒施加壓力，另一方面利率下行遇到前低挑戰(zhàn)，前期做多的資金存在止盈需求引發(fā)拋盤，10年國債收益率從低點3.04%最多上行至3.14%；隨后在美債利率下行、央行加碼300億OMO投放等利好之下，市場情緒企穩(wěn)，債市收益率回落收復(fù)部分失地。當月1年期國債收于2.43%，環(huán)比上行2BP；10年期國債收于3.08%，環(huán)比上行3BP。信用債收益率下行為主，信用利差有所收窄，AAA級企業(yè)債收益率平均下行4BP，AA級企業(yè)債收益率平均下行5BP，城投債收益率平均下行3BP。6月中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.02%，同期滬深300指數(shù)下跌2.02%，上證50下跌4.15%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.08%。二季度本基金繼續(xù)買入中短期限債券進行建倉操作，6月份趁市場調(diào)整之機加大配置力度。2、2021年三季度市場展望和投資策略從基本面趨勢來看，6月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，比上月回落1.3pc，分項數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)經(jīng)營活動預(yù)期均明顯回落，反映出6月份國內(nèi)經(jīng)濟已呈現(xiàn)明顯走弱跡象；展望下半年，預(yù)計服務(wù)業(yè)將從快速修復(fù)轉(zhuǎn)為慢修復(fù)，同時地產(chǎn)銷售、出口將邊際轉(zhuǎn)弱，總體而言國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)計將呈現(xiàn)緩慢回落。而從近期工業(yè)品價格高頻數(shù)據(jù)和PMI出廠指數(shù)的大幅下行來看，通脹預(yù)期與通脹數(shù)據(jù)大概率高點已過，PPI同比增速預(yù)計將有所回落。資金面方面，從政府債券到期和已公布的發(fā)行計劃來看，三季度計劃發(fā)行規(guī)模偏較大，7、8月份或?qū)⒂瓉砉┙o高峰，從近期央行釋放的信號來看，大概率未來一段時間內(nèi)資金面的預(yù)期將會維持穩(wěn)定。綜上，當前國內(nèi)外宏觀和政策環(huán)境仍較為復(fù)雜，近期短端的確定性利好在市場中快速兌現(xiàn)，長端品種仍然呈震蕩走勢，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇轉(zhuǎn)弱，政府對抗經(jīng)濟增速下滑的壓力在加大，短期內(nèi)預(yù)計債市收益率將呈偏強走勢。投資策略方面，本基金將繼續(xù)堅持自身產(chǎn)品定位，保持中短久期運作，同時根據(jù)市場情況變化，對組合久期、杠桿水平及時進行調(diào)整。”

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——誰縱容了“天價片酬”？《倩女幽魂》牽出上市公司ST北文沉疴，前高管再揭內(nèi)幕

(記者 蔡鼎)

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