國(guó)海證券指出，動(dòng)力煤方面，煤炭供需面旺季迎來(lái)好轉(zhuǎn)，截至6月20日港口煤價(jià)609元/噸，實(shí)現(xiàn)自6月5日以來(lái)十余日持穩(wěn)，坑口價(jià)格開(kāi)啟上探（山西、內(nèi)蒙古、陜西坑口價(jià)格周環(huán)比分別提升11.00元/噸、2.00元/噸、10.00元/噸）。生產(chǎn)端主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)和環(huán)保檢查下部分煤礦減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，但整體供應(yīng)平穩(wěn)，三西地區(qū)樣本煤礦產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.09pct。需求端電廠日耗提升，沿海與內(nèi)地電廠日耗周環(huán)比分別上升6.0/29.2萬(wàn)噸，電廠庫(kù)存處于同比較低狀態(tài)，為后市旺季補(bǔ)庫(kù)提供利好。非電需求中化工耗煤高位且繼續(xù)環(huán)比提升1.41pct，冶金淡季呈現(xiàn)韌性。煉焦煤方面，本周供應(yīng)繼續(xù)收縮，樣本煤礦產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.03pct，主因山西、內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保檢查影響；需求端鐵水日均產(chǎn)量回升，焦企原料采購(gòu)帶動(dòng)成交好轉(zhuǎn)。焦炭方面，供給端因環(huán)保督察及焦企主動(dòng)減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率環(huán)比降低0.36pct至75.41%；需求端鐵水產(chǎn)量提升但鋼廠控量采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期維持震蕩趨勢(shì)。整體來(lái)看，煤炭行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，頭部企業(yè)呈現(xiàn)"高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際"特征。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開(kāi)采、煤炭設(shè)備及服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。中證煤炭指數(shù)具有明顯的行業(yè)特征和周期性風(fēng)格，其成分股覆蓋了煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的主要企業(yè)，是衡量煤炭板塊市場(chǎng)表現(xiàn)的重要指標(biāo)。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。