近期科技板塊出現(xiàn)階段性回調(diào)，市場(chǎng)資金開始向順周期板塊輪動(dòng)。建材作為典型的順周期行業(yè)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力、地產(chǎn)鏈預(yù)期改善、行業(yè)供給格局優(yōu)化的多重利好下，正迎來基本面與估值的雙重修復(fù)窗口。今日建材ETF（159745）盤中漲超3%，近4個(gè)交易日凈流入近5億元。

建材行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)、基建及地產(chǎn)投資高度綁定，是順周期板塊的核心代表，當(dāng)前行業(yè)基本面正呈現(xiàn)“需求回暖、供給優(yōu)化、盈利修復(fù)”的積極態(tài)勢(shì)。

需求端：政策托底+地產(chǎn)復(fù)蘇，多重需求共振

基建投資持續(xù)加碼，托底需求基本盤。2026年開年以來，穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)持續(xù)強(qiáng)化，地方專項(xiàng)債發(fā)行提速，重大工程項(xiàng)目密集落地，城市更新、地下管廊、水利工程等基建領(lǐng)域投資保持高增，直接拉動(dòng)水泥、防水、管材、混凝土外加劑等建材需求。

地產(chǎn)鏈預(yù)期改善，竣工端需求回暖。隨著“保交樓”政策全面落地、城中村改造規(guī)?；七M(jìn)，以及二手房成交邊際回暖，地產(chǎn)竣工端需求逐步釋放，石膏板、玻璃、瓷磚、涂料等消費(fèi)建材需求迎來修復(fù)，行業(yè)“以銷定產(chǎn)”的格局逐步形成。

新興需求打開增量空間。玻纖、高端建材等領(lǐng)域受益于AI服務(wù)器、新能源汽車輕量化、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，Low-Dk、Low-CTE玻纖布等高端產(chǎn)品供應(yīng)緊張，成為行業(yè)新的增長(zhǎng)極。

供給端：“反內(nèi)卷”推進(jìn)，產(chǎn)能格局持續(xù)優(yōu)化

近年來，建材行業(yè)供給側(cè)改革持續(xù)深化，“反內(nèi)卷”成為行業(yè)核心邏輯。水泥、玻璃等傳統(tǒng)品類通過錯(cuò)峰生產(chǎn)、產(chǎn)能置換、環(huán)保限產(chǎn)等方式嚴(yán)控新增產(chǎn)能，行業(yè)低效產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率持續(xù)提升；消費(fèi)建材領(lǐng)域則通過兼并重組、產(chǎn)品升級(jí)，推動(dòng)行業(yè)從“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”，供需格局持續(xù)收緊，產(chǎn)品價(jià)格具備向上修復(fù)動(dòng)力。

盈利端：成本下行+提價(jià)落地，盈利空間打開

上游煤炭、純堿等原材料價(jià)格回落，疊加行業(yè)提價(jià)預(yù)期逐步落地，建材企業(yè)成本壓力顯著緩解，盈利水平迎來修復(fù)。水泥、玻纖、防水等細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)毛利率、凈利率逐步回升，業(yè)績(jī)彈性逐步釋放，為板塊上漲提供堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

建材板塊投資邏輯：順周期屬性凸顯，三重紅利共振

當(dāng)前科技板塊因估值偏高、交易擁擠出現(xiàn)階段性回調(diào)，市場(chǎng)資金開始向低估值、高景氣的順周期板塊切換。建材作為順周期核心品種，與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏高度綁定，在宏觀經(jīng)濟(jì)邊際改善的背景下，板塊β屬性凸顯，成為資金配置的優(yōu)質(zhì)選擇。

從政策層面看，“穩(wěn)投資”仍是宏觀政策的核心抓手，基建投資、地產(chǎn)紓困政策持續(xù)加碼，為建材行業(yè)提供長(zhǎng)期需求支撐。同時(shí)，綠色建材、裝配式建筑等政策推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，高端建材、綠色建材賽道迎來發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間打開。

當(dāng)前建材板塊估值處于歷史相對(duì)低位，具備顯著的估值修復(fù)空間。截至2026年2月初，建材板塊核心龍頭企業(yè)市盈率普遍低于歷史中樞，海螺水泥、北新建材、華新建材等龍頭PE僅14~16倍，遠(yuǎn)低于消費(fèi)、科技等板塊，安全邊際較高。隨著行業(yè)景氣度回升，業(yè)績(jī)與估值有望實(shí)現(xiàn)“雙擊”，板塊上漲彈性充足。

建材行業(yè)估值特點(diǎn)：低估值+高股息，安全邊際與彈性兼具

建材板塊經(jīng)過前期調(diào)整，整體估值已回落至歷史低位，中證全指建筑材料指數(shù)（931009）估值低于近5年80%分位，相比其他周期板塊、成長(zhǎng)板塊具備明顯的估值優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)基本面改善的背景下，估值修復(fù)將成為板塊上漲的核心驅(qū)動(dòng)力之一。

建材行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域估值分化明顯，傳統(tǒng)周期品類（水泥、玻璃）估值偏低，PE多在15-20倍，具備高股息、低波動(dòng)特點(diǎn)；消費(fèi)建材、高端玻纖等成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域，估值略高但業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、渠道優(yōu)勢(shì)享受估值溢價(jià)，整體呈現(xiàn)“低估值龍頭打底，高成長(zhǎng)細(xì)分提彈性”的格局。

建材板塊龍頭企業(yè)普遍具備高股息特點(diǎn)，海螺水泥、華新建材等企業(yè)股息率超4%，在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的背景下，高股息屬性吸引長(zhǎng)期資金配置，進(jìn)一步夯實(shí)板塊估值底部，提升投資安全邊際。

建材ETF（159745）：一鍵布局順周期建材龍頭，把握行業(yè)機(jī)遇

建材ETF（159745）跟蹤標(biāo)的為中證全指建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)覆蓋水泥、玻璃、消費(fèi)建材、玻纖等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，全面反映建材行業(yè)整體表現(xiàn)?；鸩捎猛耆珡?fù)制法跟蹤指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，為投資者提供高效布局建材板塊的工具。

當(dāng)前科技板塊回調(diào)，順周期板塊迎來配置良機(jī)。建材行業(yè)作為順周期核心品種，在需求回暖、供給優(yōu)化、盈利修復(fù)的基本面支撐下，疊加低估值、高股息的估值優(yōu)勢(shì)，投資價(jià)值凸顯。

看好順周期板塊、布局建材行業(yè)景氣修復(fù)的投資者可考慮借道建材ETF（159745）逢低布局，既可作為短期把握周期輪動(dòng)的交易工具，也可作為長(zhǎng)期配置低估值、高股息板塊的核心品種，尤其適合在科技板塊回調(diào)、資金向順周期切換的市場(chǎng)環(huán)境中，作為資產(chǎn)配置的重要補(bǔ)充。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。