截至3月17日10:25，石化ETF（159731）跌0.38%，持倉股中復(fù)神鷹、藏格礦業(yè)、萬華化學(xué)漲幅居前。從流動性方面來看，石化ETF盤中換手4.42%。石化ETF最新份額達16.13億份，最新規(guī)模16.96億元。

IEA釋儲和油價漲幅過快引起市場恐慌，但供應(yīng)緊缺根本問題尚未解決，油價上周收漲。目前來看，IEA最終確定釋放4億桶緊急石油儲備，規(guī)模為史上最大，其中，美國計劃120天內(nèi)釋儲1.72億桶石油；同時，美國財政部發(fā)放了一份為期30日的海上俄油購買許可證，涉及至少1900萬桶俄羅斯原油和31萬噸精煉石油產(chǎn)品，并放松了對委內(nèi)瑞拉石油的制裁。

據(jù)國聯(lián)民生證券測算，IEA口徑下海灣國家的石油產(chǎn)量已經(jīng)減少1000萬桶/日，因此儲量釋放遠遠不足彌補霍爾木茲海峽中斷引起的供給缺口。此外，石油儲備的釋放大約需要2周時間，運往亞洲還需要45天的運輸時間，因此中東國家減少的供應(yīng)實際上難以得到有效補充；即使考慮沖突結(jié)束，被迫關(guān)閉的上游油氣生產(chǎn)恢復(fù)也將需要數(shù)周時間，美國釋放的儲備石油未來也會重新補庫，即增加未來的石油需求。

據(jù)此，國聯(lián)民生證券認為，美伊沖突短期仍將持續(xù)，油價或持續(xù)維持100美元/桶以上，且具備持續(xù)上漲的空間。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)占比為61.18%，石油石化行業(yè)占比為31.59%，能夠分享下游化工品的利潤修復(fù)。伴隨行業(yè)格局優(yōu)化和供需結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)中長期敘事改善。