每年全國(guó)兩會(huì)的產(chǎn)業(yè)政策表述都備受市場(chǎng)關(guān)注，今年也明確提及了多個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。例如在新興支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，明確將集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等納入范疇，其中生物醫(yī)藥首次被納入新興支柱產(chǎn)業(yè)，此前醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，受此次政策表述利好，行業(yè)迎來(lái)一定反彈。而集成電路、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等，此前已被反復(fù)提及，如今已成為我國(guó)重要的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。在未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，明確了未來(lái)能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等發(fā)展方向。其中未來(lái)能源重點(diǎn)涵蓋新能源、核聚變等領(lǐng)域，具身智能則主要對(duì)應(yīng)人形機(jī)器人賽道，這些方向目前均處于發(fā)展早期，此前市場(chǎng)已有相關(guān)交易布局。短期來(lái)看，這些領(lǐng)域的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)仍處于早期階段，但從政策表述來(lái)看，其均為未來(lái)中長(zhǎng)期的核心發(fā)展方向。以6G為例，隨著今年全國(guó)兩會(huì)相關(guān)表述的出臺(tái)，近期市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度持續(xù)提升。

此外，今年政府工作報(bào)告還提及了智能經(jīng)濟(jì)相關(guān)內(nèi)容，明確提出要深化拓展人工智能應(yīng)用，推動(dòng)新一代智能終端與智能體加快推廣落地。同時(shí)還提出要實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，并出臺(tái)政策支持公有云、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其中“算電協(xié)同”是今年首次提出的新表述，除算力領(lǐng)域外，市場(chǎng)還開(kāi)始挖掘此前經(jīng)歷調(diào)整的電力板塊投資機(jī)會(huì)，尤其是綠色電力領(lǐng)域，包括光儲(chǔ)賽道。近期這一領(lǐng)域股價(jià)表現(xiàn)較為亮眼，這也印證了產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策支持的雙重利好。

在市場(chǎng)規(guī)范方面，今年依舊延續(xù)了深入整治惡性競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)表述，著力避免行業(yè)內(nèi)卷。在綠色低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還提出將設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金，培育氫能、綠色燃料等新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?？傮w來(lái)看，今年的產(chǎn)業(yè)政策表述，將成為接下來(lái)市場(chǎng)積極挖掘的方向，尤其是那些今年能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、且形成國(guó)內(nèi)外發(fā)展共振的產(chǎn)業(yè)，大概率會(huì)備受市場(chǎng)重視。

總的來(lái)講，我們覺(jué)得現(xiàn)在可以關(guān)注的包括幾個(gè)方向，一個(gè)就是新能源，新能源這端我們尤其看好光儲(chǔ)經(jīng)過(guò)前期調(diào)整之后的投資機(jī)會(huì)，核心標(biāo)的大家也可以關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）。從近期的市場(chǎng)催化上來(lái)講，一個(gè)是新能源領(lǐng)域的龍頭公司近期發(fā)布了2025年的年報(bào)數(shù)據(jù)，我們看到其凈利潤(rùn)顯著超出了市場(chǎng)的一致預(yù)期，包括儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的情況也相對(duì)比較積極，整個(gè)毛利率維持在高位，盈利能力的韌性比較強(qiáng)。整個(gè)龍頭的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，也印證了整個(gè)市場(chǎng)需求的高景氣度，今日市場(chǎng)也有一些新的消息，就是市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)儲(chǔ)能對(duì)于電池的拉動(dòng)作用，可能會(huì)和動(dòng)力端，也就是新能源車(chē)的需求逐步持平，甚至未來(lái)可能會(huì)超過(guò)新能源車(chē)需求的占比?？傮w上來(lái)講，尤其是在今年，我們可能會(huì)看到儲(chǔ)能這一端，整個(gè)全球市場(chǎng)包括國(guó)內(nèi)和海外的需求還是會(huì)有比較顯著的增幅。

從海外來(lái)看，近期地緣形勢(shì)的沖突，使得傳統(tǒng)能源包括原油、煤炭等價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，對(duì)于新能源的需求，包括光伏以及配套儲(chǔ)能的需求，可能會(huì)有相應(yīng)的提升。包括AI數(shù)據(jù)中心對(duì)于電力穩(wěn)定供應(yīng)的需求相對(duì)也比較強(qiáng)，配套儲(chǔ)能的需求確定性也比較高，尤其是近期OpenClaw的拉動(dòng)，對(duì)于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)來(lái)講，AI數(shù)據(jù)中心這一側(cè)可能是一個(gè)比較顯著的增量場(chǎng)景。另外，政府工作報(bào)告對(duì)于算電協(xié)同的表述也強(qiáng)化了電力端、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)。除此之外，目前整個(gè)儲(chǔ)能板塊的估值也處在偏低的水平，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，基本上估值分位在過(guò)去半年來(lái)看也是相對(duì)偏低的狀態(tài)，在業(yè)績(jī)和政策利好共振的情況之下，還是有比較大的資金回流空間。

目前市場(chǎng)也會(huì)關(guān)注光伏板塊的表現(xiàn)，尤其是對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)來(lái)講，傳統(tǒng)光伏的需求或者說(shuō)裝機(jī)其實(shí)已經(jīng)整體進(jìn)入到增長(zhǎng)相對(duì)平緩的狀態(tài)，目前來(lái)看，市場(chǎng)認(rèn)為增量空間比較大的還是來(lái)自于北美地面和太空光伏的市場(chǎng)。尤其是在今年，我們可能會(huì)看到海外特斯拉，包括SpaceX兩個(gè)方向可能會(huì)有比較顯著的訂單落地，近期我們看到節(jié)前已經(jīng)有電池片的訂單落地，市場(chǎng)預(yù)期在二季度可能會(huì)有一些設(shè)備訂單相應(yīng)落地，潛在也會(huì)利好整個(gè)光伏端的表現(xiàn)。尤其是我們看到今年繼50GW的地面光伏擴(kuò)產(chǎn)之后，未來(lái)可能還會(huì)有額外的擴(kuò)產(chǎn)訂單落地，整個(gè)訂單落地時(shí)間可能會(huì)在未來(lái)一年半左右就可以看到。所以從光伏擴(kuò)產(chǎn)的角度上來(lái)講，尤其是特斯拉鏈的地面光伏擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，我們覺(jué)得相對(duì)還是比較強(qiáng)的，包括TOPCon的路線(xiàn)其實(shí)相對(duì)也比較確定，國(guó)內(nèi)的這些光伏龍頭在專(zhuān)利、運(yùn)營(yíng)等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還是比較顯著的，所以今年和明年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的確定性相對(duì)也會(huì)比較強(qiáng)。未來(lái)從中長(zhǎng)期來(lái)看，SpaceX鏈的空間相對(duì)也比較大，所以從整個(gè)新能源板塊、光儲(chǔ)兩個(gè)方向的角度來(lái)看，其實(shí)在今年可能都是比較顯著的投資主線(xiàn)，大家也可以重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）的投資機(jī)會(huì)。

第二，我們覺(jué)得市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)可能還是在人工智能方向。像人工智能領(lǐng)域，我們看到近期整個(gè)OpenClaw這一端，不管是海外還是國(guó)內(nèi)，都是比較火的方向，不僅僅是OpenClaw本身，近期騰訊云的工程師為用戶(hù)免費(fèi)提供安裝教學(xué)等服務(wù)，很多人在騰訊樓下排隊(duì)，這樣的新聞也非常出圈。另外，國(guó)內(nèi)很多科技大廠(chǎng)也在陸續(xù)推出自己的AI Agent相關(guān)應(yīng)用。從算力消耗的情況上來(lái)講，AI Agent的消耗速度可能比傳統(tǒng)的AI應(yīng)用更快一些，所以對(duì)于整個(gè)算力，包括數(shù)據(jù)中心的需求，也會(huì)形成比較強(qiáng)的支撐。在今年，我們看到3月份國(guó)內(nèi)的Seedance2.0也公布了它的價(jià)格，整個(gè)視頻價(jià)格體系，包括其商業(yè)化的進(jìn)展，我們覺(jué)得也在逐步落地，也有望驅(qū)動(dòng)整個(gè)算力需求進(jìn)一步增加。

所以我們看到Seedance，包括OpenClaw相關(guān)應(yīng)用等產(chǎn)品逐步出圈、逐步落地，包括其商業(yè)化模式逐步清晰之后，也有望帶動(dòng)整個(gè)算力端，包括數(shù)據(jù)中心端的需求和訂單增長(zhǎng)。近期我們也看到國(guó)內(nèi)外的云廠(chǎng)商也在陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，這其實(shí)已經(jīng)反映了算力景氣度比較高的趨勢(shì)，所以對(duì)應(yīng)到國(guó)內(nèi)的算力基建，包括IDC以及國(guó)內(nèi)的算力芯片相關(guān)標(biāo)的，我們覺(jué)得都會(huì)有一定的投資機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，今天有海外H200或?qū)⑦M(jìn)入國(guó)內(nèi)的相關(guān)消息，但我們覺(jué)得對(duì)于國(guó)產(chǎn)算力的方向上來(lái)講，中長(zhǎng)期其市場(chǎng)份額，包括能力的提升，確定性還是比較強(qiáng)的，包括H200進(jìn)入國(guó)內(nèi)，也會(huì)有配套購(gòu)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)算力的要求，所以整體我們覺(jué)得對(duì)于國(guó)產(chǎn)算力，包括數(shù)據(jù)中心、IDC等標(biāo)的，其實(shí)并不是特別悲觀(guān)。尤其是在AI Agent相關(guān)功能逐步發(fā)酵落地之后，國(guó)產(chǎn)算力方向大家可以重點(diǎn)關(guān)注計(jì)算機(jī)ETF（512720）的投資機(jī)會(huì)。

第三，我們覺(jué)得可以關(guān)注的就是電網(wǎng)ETF（561380）的投資機(jī)會(huì)。其實(shí)電網(wǎng)板塊在過(guò)去一段時(shí)間，漲幅是非常顯著的，它也是一個(gè)比較典型的中美共振的產(chǎn)業(yè)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，特高壓的建設(shè)其實(shí)和電力的供需有很強(qiáng)的相關(guān)性，“十四五”后期國(guó)內(nèi)的電力供需形勢(shì)已經(jīng)趨向于緩和，整個(gè)特高壓的建設(shè)也在逐步放緩，但“十五五”期間，我們看到隨著國(guó)內(nèi)電力改革逐步鋪開(kāi)，對(duì)于綠電的支持和發(fā)展，包括相關(guān)需求也在逐步提升，特高壓其實(shí)是新能源輸送和消納非常核心的環(huán)節(jié)，所以電網(wǎng)設(shè)備在整個(gè)“十五五”期間還是有比較強(qiáng)的需求，包括我們看到國(guó)家電網(wǎng)“十五五”的投資規(guī)劃，相比于“十四五”也有比較顯著的增長(zhǎng)。所以從國(guó)內(nèi)來(lái)講，配套的電網(wǎng)設(shè)備需求，可能會(huì)帶來(lái)行業(yè)一定的量?jī)r(jià)提升。

從海外來(lái)講，我們看到由于整個(gè)AI算力中心，或者說(shuō)整個(gè)人工智能產(chǎn)業(yè)對(duì)于電力需求在不斷上升，而美國(guó)自身的電力供應(yīng)瓶頸限制相對(duì)還是比較顯著的。從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，2030年整個(gè)美國(guó)的最高用電負(fù)荷可能會(huì)接近1000GW，目前則在820GW上下，所以其電力需求的增長(zhǎng)，可能會(huì)是未來(lái)幾年非常重要的發(fā)展方向。從對(duì)外的情況來(lái)看，三月初北美的幾大頭部科技公司也在白宮正式簽署了承諾文件，自主建設(shè)電網(wǎng)以及配套的電力基礎(chǔ)設(shè)施，這也相應(yīng)對(duì)整個(gè)電網(wǎng)設(shè)備中，包括固態(tài)變壓器的需求形成了一定的提升。2025年國(guó)內(nèi)的變壓器出口數(shù)據(jù)，也呈現(xiàn)出比較顯著的增長(zhǎng)，包括我們看到海外的一些變壓器、燃?xì)廨啓C(jī)相關(guān)公司，訂單已經(jīng)排到了幾年之后。所以從電網(wǎng)設(shè)備的角度來(lái)看，2026年其實(shí)也是一個(gè)中美共振、同時(shí)有政策支持的投資方向，尤其是我們看到政府工作報(bào)告里面，對(duì)于綠色低碳，包括新興能源等方向，也提到了相關(guān)的政策表述。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)新能源的發(fā)展，以及海外AI算力中心用電需求的激增，電網(wǎng)領(lǐng)域其實(shí)還是會(huì)有比較好的投資機(jī)會(huì)。

以上提到的電網(wǎng)設(shè)備、計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施，以及新能源領(lǐng)域的光儲(chǔ)，這些其實(shí)都是相對(duì)偏重資產(chǎn)或者說(shuō)偏硬件的方向，也符合近期市場(chǎng)反復(fù)提及的HALO資產(chǎn)的主題。說(shuō)白了就是在AI顛覆很多行業(yè)，尤其是一些服務(wù)型行業(yè)的背景之下，這類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施其實(shí)還是很難被AI取代，整個(gè)行業(yè)的可顛覆性相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較低的。未來(lái)若美伊沖突緩和，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定回升，這類(lèi)HALO資產(chǎn)，或者說(shuō)這類(lèi)重資產(chǎn)、低淘汰率的方向，其實(shí)還是可能會(huì)受到市場(chǎng)的關(guān)注。尤其是這些方向既是國(guó)內(nèi)重要會(huì)議提及的，同時(shí)也是中美共振的方向，所以大家還是可以重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）、計(jì)算機(jī)ETF（512720）以及電網(wǎng)ETF（561380）等方向的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀(guān)點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。