每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜楊軍    

ST新華錦（SH600735，股價(jià)6.73元，市值28.86億元）正上演“悲喜交加”的保殼與合規(guī)大戲。

根據(jù)ST新華錦4月24日晚間公告，2026年4月20日，隨著兩筆合計(jì)約4.44億元的巨額資金順利匯入公司指定共管賬戶，困擾ST新華錦多時(shí)的間接控股股東巨額資金占用危機(jī)終于畫上了句號。停牌長達(dá)兩個(gè)月的ST新華錦不僅宣布將于2026年4月27日正式復(fù)牌，而且向上海證券交易所遞交了撤銷因非經(jīng)營性資金占用被實(shí)施的“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”申請。

然而，就在市場各方以為公司即將“脫險(xiǎn)”之際，一紙內(nèi)控審計(jì)的“紅燈”卻再次將公司無情地拉回現(xiàn)實(shí)。

中興華會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)后，出具了否定意見的審計(jì)報(bào)告，直指公司在防范關(guān)聯(lián)方資金占用的相關(guān)管理制度上形同虛設(shè)。

受此嚴(yán)重影響，ST新華錦在向監(jiān)管層申請撤銷舊警示的同時(shí)，將于復(fù)牌同日（4月27日）被疊加實(shí)施新的“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”。一邊是真金白銀的4.44億元清償款終于落袋，另一邊是內(nèi)控失效敲響的沉重合規(guī)警鐘，ST新華錦的整改脫困之路究竟還有多長？

停牌兩月將迎復(fù)牌大考

回顧ST新華錦的本次停牌風(fēng)波，其導(dǎo)火索源自間接控股股東新華錦集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方的巨額非經(jīng)營性資金占用。

根據(jù)公告，ST新華錦曾于2025年8月26日收到中國證券監(jiān)督管理委員會青島監(jiān)管局出具的《關(guān)于對山東新華錦國際股份有限公司、新華錦集團(tuán)有限公司、張建華采取責(zé)令改正措施的決定》。該決定書明確指出，截至2025年半年度報(bào)告披露日，新華錦集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金余額高達(dá)4.06億元，并要求所有占用資金應(yīng)在收到?jīng)Q定書之日起六個(gè)月內(nèi)歸還。

因ST新華錦未能按照責(zé)令改正要求在6個(gè)月內(nèi)（即2026年2月25日前）清收被占用資金，觸及了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的紅線，公司股票自2026年2月26日開市起被迫停牌，開啟了近兩個(gè)月的漫長停牌期。

在停牌期限即將屆滿的最后關(guān)頭，整改迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。4月20日，ST新華錦全資子公司青島錦越貿(mào)易有限公司共管賬戶終于收到了重整管理人支付的資金共計(jì)4.44億元。

這筆關(guān)乎公司命運(yùn)的款項(xiàng)分別匯入了兩個(gè)賬戶：其中青島農(nóng)村商業(yè)銀行西海岸分行共管賬戶收到3.44億元，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司青島新都心支行共管賬戶收到1億元，款項(xiàng)用途均備注為償還新華錦集團(tuán)有限公司占用山東新華錦國際股份有限公司資金。

隨著上述資金的入賬，中興華會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）于2026年4月22日出具了《山東新華錦國際股份有限公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方資金占用償還情況的專項(xiàng)核查報(bào)告》，正式確認(rèn)新華錦集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用已清償完畢，占用余額為0元。

基于這一重大整改進(jìn)展，ST新華錦于4月24日召開第十四屆董事會第六次會議，審議通過了申請撤銷因非經(jīng)營性資金占用事項(xiàng)被實(shí)施的其他風(fēng)險(xiǎn)警示的議案，并向上海證券交易所提交了申請。同時(shí)，公司股票定于2026年4月27日正式復(fù)牌交易。

2025年內(nèi)控審計(jì)被亮“紅燈”

盡管4.44億元的違規(guī)占款已經(jīng)全額收回，ST新華錦看似掃清了摘帽的實(shí)質(zhì)性障礙，但這場由大股東資金占用引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”并未就此平息。就在申請撤銷因資金占用引發(fā)的其他風(fēng)險(xiǎn)警示之際，公司的內(nèi)部控制卻在年度審計(jì)中“翻車”。

據(jù)ST新華錦2025年年度報(bào)告及相關(guān)公告原文披露，中興華會計(jì)師事務(wù)所對公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行了嚴(yán)格審計(jì)，并最終出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》。

審計(jì)機(jī)構(gòu)在報(bào)告中直擊公司合規(guī)痛點(diǎn)，原文指出：“公司2025年度未能有效執(zhí)行防范關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的相關(guān)管理制度，新華錦與關(guān)聯(lián)方累計(jì)發(fā)生大額非經(jīng)營性資金往來，未履行董事會和股東會審批程序，未對關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用事項(xiàng)按規(guī)定予以正確披露?！?/p>

不僅如此，ST新華錦年報(bào)同時(shí)揭示，在2025年執(zhí)行內(nèi)控制度過程中，“實(shí)際控制人凌駕于內(nèi)控制度之上”，導(dǎo)致了截至2025年12月31日，關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用本金余額仍高達(dá)4.22億元。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.8.1條第一款第（三）項(xiàng)的明確規(guī)定：“最近一個(gè)會計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告，或未按照規(guī)定披露財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告”的情形，公司股票將自2026年4月27日復(fù)牌起，被疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

這意味著，即便前序的資金占用風(fēng)險(xiǎn)警示被交易所核準(zhǔn)撤銷，ST新華錦也無法順利“脫星摘帽”。疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司股票簡稱仍為“ST新華錦”，股票代碼仍為“600735”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制仍保持5%不變，且繼續(xù)在風(fēng)險(xiǎn)警示板進(jìn)行交易。

面對這一嚴(yán)峻局面，ST新華錦在公告中表態(tài)：“針對會計(jì)師事務(wù)所出具否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告所涉及事項(xiàng)，公司董事會高度重視并將積極采取有效措施，盡快消除否定意見相關(guān)事項(xiàng)及其影響?！钡珡墓镜慕?jīng)營基本面來看，壓力依然巨大。2025年年報(bào)顯示，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比下降18.30%；歸母凈利潤虧損1.27億元。

對于資本市場而言，巨額資金的收回固然是利好，但內(nèi)控制度的形同虛設(shè)和實(shí)際控制人的越權(quán)干預(yù)，才是懸在ST新華錦頭頂真正的“達(dá)摩克利斯之劍”。

在當(dāng)前監(jiān)管部門對上市公司合規(guī)性要求日益趨嚴(yán)的大背景下，ST新華錦想要真正走出風(fēng)險(xiǎn)警示的泥潭，重塑投資者信心，僅靠一次資金的被動償還難以達(dá)成，如何從根本上根除內(nèi)控頑疾，堵住制度漏洞，是公司管理層亟須解答的下一道必答題。