每經編輯｜吳永久    

｜2026年5月26日 星期二｜

NO.1 中信證券：華為提出“韜定律” 關注半導體工藝發(fā)展新方向

5月26日，中信證券研報指出，華為提出“韜定律”，以“時間縮放”原則指導半導體產業(yè)發(fā)展方向，將帶來晶體管、電路、芯片、系統(tǒng)四個層面的深刻變化。通過發(fā)揮國內在3D集成、先進封裝、芯片設計制造協(xié)同優(yōu)化、光通信等領域的技術能力，以系統(tǒng)拓撲結構的優(yōu)化和迭代彌補短期制程節(jié)點的差距，中國半導體產業(yè)有望迎來換道加速發(fā)展機會。

NO.2 中金：從消費電子到光通信 光學廠商迎來新機遇

5月26日，中金公司研報稱，伴隨光通信需求高增與速率提升，無源光器件重要性日益凸顯，光學廠商相繼從消費電子切入光通信，中金公司認為其核心技術及大規(guī)模高可靠生產能力具備可遷移性，有望構建新的成長曲線。光學廠商長期從事消費電子、車載等“億級”出貨量市場，在超精密冷加工、模壓、鍍膜、納米壓印、光刻刻蝕等技術上積累深厚，且具備高良率高可靠性量產能力。多家廠商已向光通信微透鏡/陣列、V型槽/FAU乃至光模塊等產品延伸，積極把握可插拔增量需求，并前瞻布局CPO、OCS等領域，有望為公司帶來增長動力。

NO.3 銀河證券：詞元成為智能時代的價值錨點 建議圍繞核心AI產業(yè)受益方向布局

銀河證券研報表示，詞元已經成為智能時代的價值錨點，其廣泛用于AI行業(yè)的結算單位。從需求側來看，全球詞元的調用量高速增長，推動AI產業(yè)從模型迭代走向商業(yè)化落地，這將有望從底層重構傳媒行業(yè)的生產要素、產業(yè)邏輯和商業(yè)模式。詞元經濟賦能傳統(tǒng)內容生產行業(yè)，在AIGC工具加持下，向著無限供給不斷邁進，有望實現內容行業(yè)的繁榮。建議圍繞核心AI產業(yè)受益方向布局，重點關注：AI綜合布局加碼的互聯網大廠；AI視頻工具產品力領先的廠商；受益于AI應用的細分領域頭部公司；技術迭代不斷推進的大模型廠商。

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