每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜黃博文    

5月25日晚間，近期股價大漲的“算力租賃”概念股行云科技（SZ300209，股價25.26元，市值235億元）披露了一筆由控股子公司簽下的大額訂單。

根據(jù)公告，此次擬出售的產(chǎn)品為公司自有品牌企業(yè)級PCIe SSD產(chǎn)品（一種采用高速串行計算機(jī)擴(kuò)展總線接口的固態(tài)硬盤），主要面向AI（人工智能）服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)，含稅總金額為3.22億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，合同涉及的自研企業(yè)級SSD硬盤存儲業(yè)務(wù)，是行云科技首次進(jìn)入的全新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。今年3月底，行云科技公告稱，公司擬對外投資設(shè)立合資公司，該合資公司就是此次簽訂合同的控股子公司——行云存算（深圳）科技有限公司（以下簡稱“行云存算”）。值得注意的是，從行云科技宣布成立合資公司到此次披露超3億元的大額訂單，中間僅過去不到兩個月的時間。

銷售產(chǎn)品為自研企業(yè)級SSD硬盤

根據(jù)公告，此次簽署合同的公司為行云科技控股子公司行云存算，交易對方為浙江甚湖科技有限公司（以下簡稱“浙江甚湖”）。

行云科技稱，該合同的簽署有利于推動公司轉(zhuǎn)型升級，不涉及關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。本次事項已經(jīng)公司內(nèi)部審議程序，無需董事會、股東會審議。

根據(jù)雙方簽署的《設(shè)備銷售框架協(xié)議》，行云存算擬向浙江甚湖出售自研企業(yè)級SSD硬盤，含稅總金額為3.22億元。不過，行云科技也強(qiáng)調(diào)稱，3.22億元為合同約定的金額，是根據(jù)協(xié)議簽訂時市場均價和客戶目標(biāo)需求而形成的預(yù)估訂貨金額，最終采購數(shù)量及價格以每批次的銷售訂單為準(zhǔn)。

從交付節(jié)奏來看，上述合同的交貨周期為分批次簽訂銷售訂單之后的45天；協(xié)議約定采購貨物可分多批次交付。每一批次交付，合同貨物運(yùn)抵交貨地點(diǎn)前，行云存算應(yīng)提前通知浙江甚湖，浙江甚湖在收到通知之日起3個工作日內(nèi)，派相關(guān)指定收貨人現(xiàn)場對當(dāng)前批次貨物數(shù)量及商品進(jìn)行核驗，并進(jìn)行加電測試、驗收。

雙方簽署協(xié)議之日起，分批次確定每筆銷售訂單的數(shù)量和金額，銷售訂單生效后5個工作日內(nèi)，浙江甚湖支付本次銷售訂單含稅總金額30%貨款。行云存算收到預(yù)付款后按約定生產(chǎn)貨物。浙江甚湖應(yīng)在單個批次貨物交付前支付尾款，行云存算收到全部貨款后按約定交付貨物。

從官宣成立合資公司到拿下大單用時不到兩個月

值得注意的是，合同涉及的自研企業(yè)級SSD硬盤存儲業(yè)務(wù)是行云科技首次進(jìn)入的全新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

今年3月30日晚間，行云科技公告稱，已于當(dāng)日（3月30日）召開第七屆董事會第十三次會議，審議通過《關(guān)于擬對外投資設(shè)立合資公司的議案》。行云科技擬出資1020萬元與蔚萊投資（深圳）有限公司、深圳市煜贏投資咨詢有限公司、芯紀(jì)元啟（深圳）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、蔚萊存算（深圳）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、劉桐共同出資設(shè)立合資公司行云存算。本次設(shè)立后，行云存算將成為行云科技控股子公司并納入合并報表范圍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從行云科技官宣成立合資公司到此次披露大額訂單，中間僅過去了不到兩個月的時間。

根據(jù)行云科技彼時的說法，國產(chǎn)芯片替代進(jìn)入“拼生態(tài)、看落地”的新階段，且市場痛點(diǎn)清晰，算得快、存得慢的矛盾日益突出，傳統(tǒng)存儲架構(gòu)無法匹配AI大模型的數(shù)據(jù)吞吐需求，存算協(xié)同成為行業(yè)剛需。行云存算的定位就是專注于數(shù)字化研發(fā)與AI解決方案的提供商。更為關(guān)鍵的是，該項目已經(jīng)具備一定的人才與團(tuán)隊保障，項目負(fù)責(zé)人劉書超的團(tuán)隊已開發(fā)出國際領(lǐng)先的AI向量數(shù)據(jù)庫和KV-SSD（一種支持原生鍵值命令集的固態(tài)硬盤）存儲產(chǎn)品。

不過，雖然團(tuán)隊有經(jīng)驗，行云科技還是在此次披露大額訂單時直言，公司在上述領(lǐng)域的技術(shù)積累、核心研發(fā)人才儲備、供應(yīng)鏈上下游協(xié)同體系、市場運(yùn)營管理經(jīng)驗、客戶服務(wù)體系均處于起步階段，業(yè)務(wù)開展模式、盈利模式仍需持續(xù)探索、驗證與完善，存在業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期、市場認(rèn)可度不足的風(fēng)險。另外，行云存算已具備初步進(jìn)入該行業(yè)的能力，但仍受到目前行業(yè)技術(shù)迭代競爭加劇的挑戰(zhàn)。

從行云科技本身的業(yè)務(wù)及業(yè)績來看，轉(zhuǎn)型已經(jīng)是刻不容緩。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2025年，行云科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.45億元，同比下降62.57%；歸母凈利潤為-0.83億元，同比下降246.55%。2025年，公司基本處于破產(chǎn)重整后的過渡期，較多子公司業(yè)務(wù)開展不順，多家子公司營業(yè)收入下降較大。

至于這個老牌電商公司挑中的兩個新興業(yè)務(wù)——存儲及算力租賃，均是當(dāng)前的大熱風(fēng)口。2025年以來，存儲芯片價格一路飆升，上下游產(chǎn)業(yè)鏈皆受到影響，且業(yè)內(nèi)預(yù)計漲價潮還將持續(xù)較長一段時間。算力租賃方面，今年春節(jié)后，智能體的快速發(fā)展導(dǎo)致算力供不應(yīng)求，算力租賃業(yè)務(wù)也變得“炙手可熱”。

據(jù)wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，受相關(guān)概念的影響，4月3日至5月25日，行云科技股價持續(xù)上漲，累計漲幅已超215.8%。5月26日上午，行云科技股價大幅下跌。截至當(dāng)日上午11時，股價已下跌超10%。

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