每經編輯｜吳林靜    

每經記者 吳林靜

舌尖上，鹽乃百味之首；資本間，鹽漸成博弈對象。

1月1日“鹽改”大幕拉起，云圖控股（002539，SZ）就開始增強對旗下品種鹽制鹽公司的控股權。以復合肥起家的云圖控股剛上市時，鹽還是復合肥、聯堿等化工產品的原材料。而近年來，品種鹽在云圖控股的鹽產品中占比越來越重。截至2016年6月30日，云圖控股的品種鹽營收1.67億，毛利率高達40.85%。

外界呼吁“鹽改”多年，很多化工企業(yè)都想在鹽改浪潮中拔得頭籌?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在“2016年度四川轄區(qū)深交所上市公司投資者網上集體接待日”上，云圖控股董事長牟嘉云提出，公司“致力于將食用品種鹽業(yè)務打造為國內食用鹽龍頭”。

增強對五大品種鹽基地控股權

1月4日，云圖控股公告，控股子公司益鹽堂（應城）健康鹽制鹽有限公司（簡稱應城益鹽堂）擬收購山月貿易持有的遼寧益鹽堂制鹽有限公司（簡稱遼寧益鹽堂）12%的股權，股權作價680萬元。收購完成后，應城益鹽堂持股比例從60%增至72%。

在云圖化工的品種鹽版圖里，遼寧益鹽堂承擔著高端品種鹽品類、助力公司開拓北方市場的角色。相比遼寧益鹽堂2015年成立時1500萬元的注冊資本，本次收購估值增長較快。云圖控股表示，定價“綜合考慮遼寧益鹽堂擁有的多品種食鹽定點生產資質及省級食言批發(fā)資質的價值”。

為何已控股，還要夯實控股權？1月4日，云圖控股董秘辦工作人員以開會為由婉拒了記者采訪。不過，記者發(fā)現，云圖控股增持旗下品種鹽生產、分裝基地股權已不是第一次。

從云圖控股上市后歷年年報中，《每日經濟新聞》記者注意到，公司備戰(zhàn)“鹽改”是從2010年開始的，那一年成立的應城益鹽堂，如今成為其品種鹽的“品牌”。

時至今日，雖是鹽企業(yè)中的“民營隊員”，云圖控股已與全國18個省份的鹽業(yè)公司建立了業(yè)務合作關系，也與多家省級鹽業(yè)公司共同投資設立合資企業(yè)。在2016年中報里，云圖控股提到，已經成立了五大品種鹽基地：湖北應城益鹽堂、河南寧陵益鹽堂、廣西欽州益鹽堂、廣東佛山益鹽堂及遼寧丹東益鹽堂。“五大基地輻射周邊區(qū)域，南北呼應，搶占生產和渠道資源，全國布局近基本成形；后續(xù)公司將繼續(xù)拓展與實力鹽業(yè)公司的合作，率先完成多品種鹽的全國布局”。產品線亦涵蓋工業(yè)品鹽、食品添加劑、消費品鹽以及日化鹽，還有低鈉鹽、海藻碘鹽、澳洲海鹽、雪花鹽等品種。

記者發(fā)現，上述五大品種鹽基地的經營均由應城益鹽堂與地方鹽企業(yè)合作設立的公司進行，5家公司僅廣東益鹽堂控股權不在云圖控股手中，其余四家公司的控股權均在2015年、2016年間進行了夯實。

聯營模式切入鹽業(yè) 

1月1日，國務院公布的《鹽業(yè)體制改革方案》正式實施，同時《食鹽價格管理辦法》被廢止。自此，鹽產品價格將被放開，食鹽準運證被取消，允許現有食鹽定點生產企業(yè)進入流通銷售領域，食鹽批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經營。

去中間化后，鹽的產銷過程將更為直接，成本將進一步降低。然而，鹽改對民企來說也是一把“雙刃劍”。

中國鹽業(yè)總公司及各地方鹽業(yè)公司長期占有市場的產銷渠道，即便是鹽改后向民資完全開放，民企想在此前完全空白的銷售市場搶占一席之地也有難度，鹽改將對沒有鹽礦資源的中間環(huán)節(jié)商有較大沖擊。

正如多份研報提到的那樣，云圖控股的優(yōu)勢集中在生產與渠道。東吳證券去年4月一份研報分析，云圖控股具備生產端、銷售端的壁壘，還有依靠調味料搶占的渠道資源，“是體制內最具備優(yōu)勢的企業(yè)”。

上海旨平律師事務所副主任鄒佳萊長期關注鹽改，在他看來，今明兩年被稱為鹽改的“過渡時期”，在這段時間里，已有許可證的企業(yè)應該抓緊爭搶市場、完善產業(yè)鏈。北京工商大學教授洪濤則提到，鹽業(yè)的體制不可能一下就放開，民營企業(yè)可以先通過與地方鹽企業(yè)聯營的方式進入鹽的領域，并圍繞“食鹽定點生產許可證”打造相關的業(yè)務關系。

專營體制下，鹽業(yè)公司主導著食鹽產業(yè)鏈，承擔了儲存、運輸、銷售功能。此前，云圖控股品種鹽的銷售渠道，在品種鹽業(yè)務已經涉足的省份，借用現有鹽業(yè)公司渠道進行鋪貨動銷；在尚未涉足的省份，則通過調味品的渠道，帶動食用鹽的銷售。在最近一次與投資者的交流中，云圖控股透露，“公司現已在全國范圍招募了既懂鹽業(yè)市場又具營銷能力的專業(yè)快消品營銷團隊”。