平安銀行：息差下降幅度大幅低于行業(yè)

2016年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)226億元，同比增長(zhǎng)3.36%，低于預(yù)期16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1077億元，同比增長(zhǎng)12.01%；歸母凈利潤(rùn)226億元，同比增長(zhǎng)3.36%，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素為生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和成本收入比的大幅下降；而撥備計(jì)提是業(yè)績(jī)低于預(yù)期最重要因素。

預(yù)計(jì)公司2017~2018年凈利潤(rùn)增速分比為5.2%和9.6%，EPS分別為：1.38元、1.52元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2017~2018年P(guān)E分別為：6.9倍和6.3倍，給予買入評(píng)級(jí)。（廣發(fā)證券）