金禾實業(yè)：甜味劑產(chǎn)品量價齊升 

投資要點：公司2016年三氯蔗糖產(chǎn)能500噸，2017年將新增1500噸。公司500噸三氯蔗糖項目2017年7月投產(chǎn)運行，各項生產(chǎn)技術(shù)、性能指標良好，2017年9月底開啟1500噸三氯蔗糖項目建設(shè)，預(yù)計今年3月底達到試生產(chǎn)狀態(tài)。英國泰萊16年4月關(guān)停新加坡三氯蔗糖產(chǎn)能，捷康復(fù)產(chǎn)但日產(chǎn)量僅2噸較低，供給仍未有效擴大，三氯蔗糖漲價獲有效支撐，業(yè)績貢獻巨大。

盈利預(yù)測和投資評級。公司是全球甜味劑寡頭，行業(yè)格局與市場地位不斷改善，2017年將新增1500噸三氯蔗糖產(chǎn)能，業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期，維持盈利預(yù)測，維持買入評級。預(yù)計2017~2019年EPS分別為：1.26元、1.60元和1.82元，當前股價對應(yīng)2017~2019年P(guān)E為15倍、12倍和10倍。（申萬宏源）