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每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

2026年3月10日盤(pán)后，君實(shí)生物（SH688180）發(fā)布公告，披露了公司控股股東、實(shí)際控制人之一兼董事長(zhǎng)熊俊增持計(jì)劃的進(jìn)展。根據(jù)公告，熊俊自2025年4月啟動(dòng)的億元級(jí)增持計(jì)劃已臨近到期（剩余約1個(gè)月），但截至目前僅累計(jì)增持A股10萬(wàn)股，成交金額約383.84萬(wàn)元，距離5000萬(wàn)元的最低目標(biāo)尚有超過(guò)4500萬(wàn)元的缺口。根據(jù)該計(jì)劃，熊俊計(jì)劃自2025年4月12日起12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)A股和H股市場(chǎng)增持公司股份。其中，擬以0.5億元至1億元增持公司A股股票，以0至0.5億元增持公司H股股票。

這一進(jìn)展顯然與市場(chǎng)預(yù)期存在較大落差。作為科創(chuàng)板生物醫(yī)藥板塊的龍頭企業(yè)，君實(shí)生物董事長(zhǎng)的增持計(jì)劃曾被市場(chǎng)視為重要信心指標(biāo)，如今“虎頭蛇尾”的兌現(xiàn)情況或給投資者潑了一盆冷水。

值得注意的是，其增持計(jì)劃實(shí)施期間跨越了公司股價(jià)的完整波動(dòng)周期：2025年4月計(jì)劃啟動(dòng)時(shí)股價(jià)約29元，此后一度沖高至50元以上，2026年3月初又回落至29.72元的低點(diǎn)。然而在這近一年時(shí)間里，熊俊僅在2025年11月進(jìn)行了一次集中競(jìng)價(jià)增持，此后再無(wú)動(dòng)作。相比之下，其2022年的首次增持計(jì)劃最終超額完成3006.16萬(wàn)元，此次執(zhí)行力度反差之大，難免讓市場(chǎng)質(zhì)疑其誠(chéng)意。此外，公司計(jì)劃3月14日披露2025年年報(bào)，根據(jù)《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第8號(hào)》，熊俊需在年報(bào)披露后才能繼續(xù)買(mǎi)賣(mài)股票，這意味著實(shí)際可操作時(shí)間已極為有限。

對(duì)投資者而言，這種“雷聲大雨點(diǎn)小”的操作至少帶來(lái)三重疑慮：其一，實(shí)控人在股價(jià)低位（2026年3月初跌至29.72元）仍按兵不動(dòng)，與低位增持、提振投資者信心的常規(guī)邏輯相悖；其二，計(jì)劃期內(nèi)僅完成7.7%的進(jìn)度，最后窗口期即便全額補(bǔ)足，或也有“突擊趕作業(yè)”之嫌，難以起到持續(xù)穩(wěn)定市場(chǎng)的作用；其三，實(shí)控人增持承諾的兌現(xiàn)情況直接影響公司信譽(yù)，一旦被視為忽悠式增持，后續(xù)融資窗口和估值修復(fù)都將承壓。

筆者認(rèn)為，熊俊若想挽回市場(chǎng)信任，必須在剩余時(shí)間內(nèi)拿出真金白銀的誠(chéng)意：一是立即明確最后窗口期的增持時(shí)間表和具體金額，避免“擠牙膏”式操作；二是考慮將H股增持計(jì)劃同步啟動(dòng)，以更大力度展現(xiàn)決心；三是在年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，就增持進(jìn)度嚴(yán)重滯后向投資者作出坦誠(chéng)說(shuō)明。否則，一旦此次增持計(jì)劃最終大幅縮水甚至流產(chǎn)，不僅將引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，也可能讓君實(shí)生物本就脆弱的市值管理難度加大，“創(chuàng)新藥龍頭”的故事或也將更難打動(dòng)投資者。