截至5月26日10時(shí)14分，港股市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)。港股通央企紅利ETF（513920）上漲0.24%。成分股方面，新華保險(xiǎn)上漲3.67%，中國(guó)外運(yùn)上漲2.22%，中國(guó)神華上漲1.28%；中國(guó)有色礦業(yè)上漲0.71%，中信股份上漲0.98%。

隨著A股年報(bào)披露完畢，一年一度的年中分紅季正式拉開(kāi)帷幕。每年6至7月是上市公司派息最集中的時(shí)段，市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)的關(guān)注度顯著升溫。在當(dāng)前地緣風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)擾動(dòng)、市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)分化的背景下，具備高股息與防御屬性的紅利板塊配置價(jià)值持續(xù)凸顯。

從細(xì)分行業(yè)上來(lái)看，港股紅利指數(shù)成分中，能源、交運(yùn)等板塊權(quán)重較高，目前上述行業(yè)景氣度尚佳。近期，國(guó)際油價(jià)在美伊和談反復(fù)、霍爾木茲海峽運(yùn)輸受限等因素影響下高位寬幅震蕩，布倫特原油一度沖高。高油價(jià)環(huán)境對(duì)下游制造業(yè)形成成本壓力，但上游能源類(lèi)央企（如煤炭、油氣開(kāi)采）受益于價(jià)格高位運(yùn)行，盈利彈性持續(xù)釋放。港股紅利在油價(jià)高位波動(dòng)的背景下，兼具順周期景氣與防御屬性的紅利類(lèi)資產(chǎn)正成為資金再配置的重要方向。

與此同時(shí)，AI、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)賽道換手率快速攀升，成交額占比接近歷史高位，交易擁擠度引發(fā)的止盈與調(diào)倉(cāng)壓力正推動(dòng)資金從高擁擠板塊向低估值、低波動(dòng)的紅利風(fēng)格遷移。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)市場(chǎng)分化達(dá)到極致時(shí)，紅利風(fēng)格往往迎來(lái)超額收益窗口。

展望后市，國(guó)內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景均利好紅利策略。在市值管理指揮棒下，央國(guó)企的分紅意愿和能力均較強(qiáng)。隨著交易性資金逐步從高擁擠板塊流出，具備穩(wěn)健基本面和較高分紅確定性的港股央企紅利板塊有望持續(xù)獲得增量資金關(guān)注。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）