當(dāng)你在家中按下電燈開關(guān)，光明隨之而來。在很多人看來，這或許只是電網(wǎng)習(xí)以為常的一次電力輸送。但在全球能源轉(zhuǎn)型的宏大敘事下，這一度電究竟從何而來，正變得至關(guān)重要。

在歐洲北海的狂風(fēng)巨浪中，一座座高達(dá)百米的巨型風(fēng)機(jī)正迎風(fēng)轉(zhuǎn)動(dòng)，將強(qiáng)勁的海風(fēng)轉(zhuǎn)化為清潔電力。支撐這些“海上巨人”在洶涌波濤中屹立不倒的，是深插于海床之下、直徑達(dá)十余米的“定海神針”——超大型風(fēng)電基礎(chǔ)。而提供這些核心裝備的，正是來自中國的大金重工。

2026年5月27日，大金重工在河北曹妃甸發(fā)布“深藍(lán)戰(zhàn)略”。這一頂層規(guī)劃并非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品升級(jí)，而是商業(yè)模式的系統(tǒng)性重塑。從研發(fā)制造到遠(yuǎn)洋物流，從母港運(yùn)營到海上安裝，大金重工試圖覆蓋深遠(yuǎn)海風(fēng)電全生命周期中的每一個(gè)高附加值環(huán)節(jié)。所謂“深藍(lán)”，包含三層遞進(jìn)含義：更深的海域——面向水深超過50米的深遠(yuǎn)海市場(chǎng)；更深的產(chǎn)業(yè)鏈——從單一制造向服務(wù)端延伸；更深的全球化——從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向?qū)俚鼗\(yùn)營。

對(duì)于這家已經(jīng)在歐洲單樁市場(chǎng)登頂?shù)闹袊髽I(yè)而言，深藍(lán)戰(zhàn)略的發(fā)布標(biāo)志著其全球化進(jìn)程進(jìn)入了新的階段。

從“產(chǎn)品出海”到“服務(wù)出?！?/h2>

風(fēng)電行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的技術(shù)變革。隨著近海資源日趨飽和，全球風(fēng)電開發(fā)的主戰(zhàn)場(chǎng)正加速邁向水深超過50米的深遠(yuǎn)海，風(fēng)機(jī)單機(jī)容量也從10MW級(jí)躍升至20MW級(jí)以上。

這導(dǎo)致傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈體系面臨巨大挑戰(zhàn)：超大直徑的單樁（12米以上）無法在老舊產(chǎn)線生產(chǎn)，重達(dá)數(shù)千噸的構(gòu)件找不到合適的碼頭裝卸，適配下一代風(fēng)機(jī)的安裝船更是一船難求。

行業(yè)變局即是企業(yè)破局的良機(jī)。大金重工的應(yīng)對(duì)策略，是將"一體化布局"從生產(chǎn)端延伸至服務(wù)端。國金證券在最新研報(bào)中指出，驅(qū)動(dòng)公司未來持續(xù)增長(zhǎng)的核心邏輯，正是全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)出海能力的加速落地。這一能力具體體現(xiàn)在兩個(gè)高附加值環(huán)節(jié)，而這兩個(gè)環(huán)節(jié)恰好對(duì)應(yīng)了深遠(yuǎn)海風(fēng)電項(xiàng)目中最棘手的物流與安裝瓶頸。

首先是“碼頭編組”業(yè)務(wù)的崛起。在海上風(fēng)電項(xiàng)目中，碼頭編組是一項(xiàng)看似隱形卻利潤豐厚的服務(wù)。它指的是在項(xiàng)目動(dòng)工前，將來自各地的基礎(chǔ)、塔筒等大部件，集中到靠近風(fēng)場(chǎng)的專用港口進(jìn)行存儲(chǔ)、排序和預(yù)組裝，再根據(jù)海上安裝的節(jié)奏精準(zhǔn)交付給安裝船。這能極大減少安裝船在海上“空等”的時(shí)間，幫業(yè)主省下巨額成本。

參照歐洲管樁龍頭Sif的經(jīng)驗(yàn)，其碼頭編組業(yè)務(wù)自2022年以來毛利率始終維持在45%以上，盈利能力極強(qiáng)。大金重工深諳此道。2024年以來，公司迅速完成了在丹麥、德國、西班牙三大歐洲核心市場(chǎng)的母港布局。

這并非簡(jiǎn)單的倉儲(chǔ)投資，而是對(duì)歐洲北海、波羅的海及大西洋沿岸三大海風(fēng)核心區(qū)的戰(zhàn)略卡位。當(dāng)大金重工的超大單樁運(yùn)抵歐洲后，不再是"一卸了之"，而是直接進(jìn)入公司自主運(yùn)營的母港進(jìn)行屬地化服務(wù)。通過對(duì)核心港口資源的鎖定，大金重工不僅增強(qiáng)了客戶粘性，更直接帶動(dòng)了單樁訂單價(jià)值的提升，構(gòu)筑了同行難以復(fù)制的區(qū)位壁壘。

其次是切入高景氣的“海上安裝”環(huán)節(jié)，解決下一代風(fēng)機(jī)的吊裝瓶頸。風(fēng)機(jī)越大，對(duì)安裝船的要求就越指數(shù)級(jí)上升。目前，歐洲現(xiàn)役的安裝船大多老舊，能夠滿足20MW級(jí)風(fēng)機(jī)高效安裝的新一代船舶僅約19艘，巨大的供需缺口導(dǎo)致安裝船日租金已從不足30萬歐元飆升至最高50萬歐元。

面對(duì)這一藍(lán)海，大金重工沒有選擇單純依賴外部船東，而是依托自身在盤錦基地的自有造船產(chǎn)能，果斷切入海風(fēng)安裝市場(chǎng)。

這也是公司“深藍(lán)戰(zhàn)略”從“制造”向“服務(wù)”跨越的關(guān)鍵一步。公司不僅規(guī)劃新建8000噸起重能力的浮式安裝船，更已與歐洲主流海風(fēng)開發(fā)商簽署了安裝船合作意向書（LOI）。

這意味著，未來的大金重工不僅能交付單樁和塔筒，還能派遣自有船隊(duì)完成海上吊裝，真正實(shí)現(xiàn)從"產(chǎn)品交付"到"項(xiàng)目交付"的跨越。

“自有船隊(duì)+本土制造”構(gòu)建雙重護(hù)城河

如果說一體化布局是大金重工進(jìn)攻的“矛”，那么其強(qiáng)悍的盈利能力和深度的全球化戰(zhàn)略，則是其防守的“盾”。

2025年，大金重工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.74億元，同比大增63.34%；歸母凈利潤更是翻倍增長(zhǎng)至11.03億元，增幅高達(dá)132.82%。進(jìn)入2026年，勢(shì)頭不減，第一季度單季度凈利潤達(dá)到4.35億元，同比增長(zhǎng)88.19%，毛利率創(chuàng)下39.2%的歷史單季新高。

亮眼業(yè)績(jī)背后，是充足在手訂單與全鏈條服務(wù)能力共同鎖定的長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性。截至2025年底，大金重工風(fēng)電設(shè)備海外在手訂單累計(jì)金額約達(dá)人民幣100億元，大部分預(yù)計(jì)于未來兩年內(nèi)交付。這些項(xiàng)目覆蓋歐洲北海、波羅的海多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目群，不僅涉及多種高規(guī)格生產(chǎn)要求，還包含特種重大件運(yùn)輸服務(wù)，盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

伴隨出海戰(zhàn)略持續(xù)落地，公司收入結(jié)構(gòu)也徹底轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。2025年，公司出口業(yè)務(wù)收入占比飆升至74.46%，歐洲市場(chǎng)已成為絕對(duì)主力。根據(jù)港股招股書及弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2025年上半年，大金重工在歐洲單樁市場(chǎng)的份額已攀升至29.1%，超越一眾歐洲老牌巨頭，登頂首位。

市場(chǎng)份額登頂只是第一步。為了鞏固這一優(yōu)勢(shì)并迎接2029年前后的下一波歐洲海風(fēng)裝機(jī)高峰，大金重工正通過沖刺港股IPO，構(gòu)建更深層次的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。這正是其第二個(gè)核心增量邏輯：以“自有船隊(duì)+多元本土化布局”編織全球資源網(wǎng)絡(luò)，把先發(fā)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期護(hù)城河。

一方面，自有特種運(yùn)輸船隊(duì)正在重塑全球風(fēng)電物流的版圖。深遠(yuǎn)海風(fēng)電的一大痛點(diǎn)在于運(yùn)輸：浮式基礎(chǔ)寬達(dá)五六十米，導(dǎo)管架結(jié)構(gòu)巨大，全球能運(yùn)輸這些“巨無霸”的特種船鳳毛麟角。大金重工通過自建船隊(duì)，解決了這一核心技術(shù)環(huán)節(jié)。其最新下水的“Emperor”系列運(yùn)輸船型寬達(dá)61米，是全球極少數(shù)能一站式完成超大型浮式基礎(chǔ)整裝發(fā)運(yùn)的船舶。

此外，富裕的造船產(chǎn)能還能夠承接第三方造船訂單。2025年以來，公司持續(xù)收獲來自海外各國的第三方造船訂單，整體造船在手訂單接近70億元。近期，公司又新簽4艘21.1萬載重噸散貨船建造合同，總金額約3億美元（約20.5億元人民幣），累計(jì)造船訂單近百億元，造船業(yè)務(wù)正加速成長(zhǎng)為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

另一方面，歐洲本土化制造基地的落地，將徹底消除貿(mào)易壁壘的隱患。隨著歐盟《凈零工業(yè)法案》的實(shí)施，單純的“中國制造+出口”模式在未來可能面臨碳足跡或本土化率的考核。

大金重工對(duì)此的應(yīng)對(duì)極具前瞻性：公司計(jì)劃利用港股融資，在歐洲建設(shè)本土總裝基地，預(yù)計(jì)2028年投產(chǎn)。屆時(shí)，大金重工將形成“中國大基地+歐洲總裝廠”的雙核心供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。即便未來貿(mào)易政策收緊，公司不僅能通過本土生產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至能幫助歐洲開發(fā)商在政府拍賣中獲得更高評(píng)分，從而拿到更多訂單。

從唐山曹妃甸出發(fā)，到丹麥、德國、西班牙的母港，再到正在規(guī)劃的歐洲總裝基地；從一根單樁，到一支覆蓋運(yùn)輸、安裝的自有船隊(duì)——大金重工正在完成一次意義深遠(yuǎn)的躍遷。

從"賣樁"到"裝船"，從"產(chǎn)品出海"到"服務(wù)出海"，大金重工正在書寫的，不僅是一家中國企業(yè)的成長(zhǎng)故事，更是一段關(guān)于中國高端制造業(yè)如何深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)注腳。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）