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每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

曾幾何時，在市場持續(xù)低迷情況下，兜底增持還因稀缺性備受關(guān)注。不過，當(dāng)“套路”使用多了就不靈了，市場迅速從過熱反應(yīng)平淡下來。兜底增持的話音剛落，對實際控制人如意算盤的各猜想和質(zhì)疑就紛紛擾擾而來。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）追蹤了2015年中期和2016年初的兜底增持數(shù)據(jù)與公司股價表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)“玩轉(zhuǎn)”兜底增持的公司多為“老司機”，但是長期以來，跟隨喊話而來的資金踏上的或是不歸路。

對增持“喊話”員工響應(yīng)平淡

近期，短短半個月時間，24家上市公司密集上演了一出兜底增持的好戲，引來圍觀的同時，也讓不少投資者內(nèi)心躁動，這真的是護盤股價的利器嗎？

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計，截至2017年6月14日，有24家上市公司公布了兜底增持的倡議書，然而經(jīng)過數(shù)日等待，兜底增持者卻寥寥無幾，多數(shù)公司員工增持金額不足5000萬元，甚至有家公司僅一兩位員工響應(yīng)號召，略顯尷尬。

從已披露的員工兜底增持情況看，奮達科技“喊話”的效果最為明顯，一共有211名員工參與增持，參與員工數(shù)量占公司員工總數(shù)的4%，他們的增持均價在13.05元/股，增持總金額達到2086.42萬元。

東方金鈺也得到32名員工增持，員工增持占比為7.53%，是目前已披露員工增持情況里，員工參與比例最高的上市公司，他們的增持均價為11.04元/股，較目前東方金鈺股價略有浮虧。

有員工積極響應(yīng)“喊話”，自然也有員工視若無睹，如實際控制人同為趙銳勇的長城動漫和長城影視，兩家公司分別只有1位員工和2位員工增持，參與人數(shù)極少，成為市場笑談。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，截至6月16日，長城動漫、長城影視股權(quán)的控股股東股權(quán)質(zhì)押比例均超過90%，控股股東質(zhì)押風(fēng)險凸顯。

從股價走勢看，自上市公司發(fā)布員工增持倡議書起，此次24家上市公司的整體表現(xiàn)尚可。其中，安居寶漲幅超過10%。但若拋開公告當(dāng)日出現(xiàn)的“一字”漲停板不算，已有超過半數(shù)的公司股價跌破公告日，如*ST德力、吉艾科技等，跟風(fēng)炒作的投資者，只能忍受暫時被套的苦澀了。

上海證大投資基金經(jīng)理劉兵對每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）表示，兜底式增持這種現(xiàn)象一般是在市場弱勢情況下，實控人或者是董事長發(fā)布兜底式員工持股倡議，多是為了維護自身股價的穩(wěn)定。兜底式增持的個股，基本存在股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)象，這種形式對股價具有一定的拉升作用，有助于改善質(zhì)押壓力。但是這種形式在股價持續(xù)性上存在質(zhì)疑，要從根本上抬高股價還需要從自身反省，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)，提高盈利能力等，打鐵還需自身硬。

兜底增持多是“老司機”

兜底增持這一行為早于2015年7月出現(xiàn)，當(dāng)時在A股市場持續(xù)大幅回落的背景下，一些上市公司采取了這種新穎的護盤手段。據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計，2015年7月至9月，一共有10家上市公司發(fā)布了兜底增持公告，其中，奮達科技和凱美特氣兩家公司在今年是第二次使用兜底式增持手段，可謂是“老司機”。

資料顯示，奮達科技董事長肖奮在2015年的8月27日對員工承諾，凡2015年8月27日至31日期間凈買入公司股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的，虧損由他兜底。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，肖奮喊話后的一年時間里，奮達科技股價基本都在12元以上，高于喊話前一個交易日的收盤價11.66元，最終沒有逼得他出手“兜底”。然而，并不是所有的公司都那么好運，如暴風(fēng)集團，在喊話增持后，股價反彈幅度曾一度超過30%，但在一年期限后，該股股價依舊下跌，表現(xiàn)不佳。如今，暴風(fēng)集團股價只有當(dāng)時倡議員工增持時股價的三成多。

在2016年初，也有東方海洋、曠達科技以及雙塔食品實施過員工兜底增持倡議，其中，除東方海洋目前走勢不俗，股價在當(dāng)時倡議增持日之上外，其余兩家公司股價均在當(dāng)時增持倡議時股價的附近。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，今年除了東方金鈺外，所有發(fā)起員工兜底增持倡議的公司都來自中小創(chuàng)，其中多數(shù)來自創(chuàng)業(yè)板公司，不少都是“老司機”，如暴風(fēng)集團、智慧松德、樂金健康等，但從其股價走勢來看，兜底增持這一舉措對投資者并沒有參考價值，反而成為“買套”的陷阱。上海證券分析師屠駿表示，內(nèi)部員工買入“兜底”其實是一種變相的產(chǎn)業(yè)資本增持行為，且似乎對于股價的心理支撐更大。

屠駿還指出，股東增持或減持的信號固然值得關(guān)注，但不能忽視股東增持背后動機的復(fù)雜性，故只能參考而不應(yīng)成為投資人決策的核心依據(jù)，應(yīng)整體重視，區(qū)別對待。

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